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El valor de Oil Combustibles podría demorar la venta

El valor de Oil Combustibles podría demorar la venta
06 Jun
2018

Argumentan que por la complejidad del caso no está del todo claro qué metodología deben aplicar para estimar un precio de venta de la refinería, los muelles y la red de estaciones de servicio de Oil.

La valuación de los activos de Oil Combustibles S.A abrió una polémica entre el juez que entiende en la quiebra de la ex petrolera de Cristóbal López y los interventores designados por el magistrado para llevar adelante el proceso de venta de la compañía. Ocurre que Javier Cosentino, a cargo del Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo Comercial Nº 5, les solicitó a los tres funcionarios judiciales una tasación de los bienes de Oil para poder iniciar el proceso de venta, mientras las operaciones de la petrolera son gerenciadas por YPF durante, por lo menos, los próximos cuatro meses.

En este marco, a través de un despacho firmado por Carlos Bianchi, Francisco Cárrega y Liuba Lencova Besheva, los tres interventores le pidieron a Cosentino una prórroga para finalizar con la valuación de Oil. El escenario puede demorar la venta de la petrolera para la cual se presentaron varias propuestas como las de YPF, los rusos de Lukoil y el grupo holandés Trafigura. De manera, temporal, el juez Cosentino aceptó la iniciativa de la petrolera estatal para gerenciar algunos de los activos de Oil a cambio de un canon mensual de u$s3,2 millones y por un plazo de 60 días que puede ser ampliado por otros dos meses.

a) Valuación de la empresa en marcha.

En este sentido, hacen referencia a la valuación por descuento de flujo de fondos y valuación por múltiplos. Dentro de la primera se presentan tres variantes, dos con foco principal en la estimación del valor de mercado de los activos y otra que estima en valor del capital accionario o equity.
Además, se refieren a otra forma de tasar los activos denominada Relative Valuation (RV) a través de la cual el precio se determina a partir del valor de empresas similares. Y agregan otras metodologías de ponerle un precio a Oil asegurando que se trata de un caso "inusual" y que impone una profundización del análisis para determinar la metodología adecuada de valuación sujeta a la situación de quiebra y a las pautas establecidas por la Ley 24.522 (de quiebras).

b) Valor de liquidación.

El valor se estima mediante la tasación de los diferentes activos, tanto inmuebles, maquinarias y equipos, otros bienes muebles, marcas.
En este caso, los interventores consideran fundamental saber las tenencias accionarias que Oil ostenta en otras compañías del Grupo Indalo para determinar el mejor modo de valuación de las acciones.

"Se trata de una tarea harto compleja que requiere el acceso a la mayor información posible" detalla el informe presentado por los interventores al juez Cosentino, en el cual también adelantan que mantendrán reuniones con potenciales interesados en los activos de Oil.
Por consiguiente, le solicitan al magistrado una prórroga "a los fines de informar sobre el particular, hasta tanto pueda profundizarse en el análisis de la información a la que se puede acceder de acuerdo a lo señalado".

Fuente: http://www.iprofesional.com.

 

 

Modificado por última vez en Miércoles, 06 Junio 2018 14:50
Editorial

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